BAT真面目：高尾隨傭金冒頭 基金業自投“羅網”？

本報記者 李新江 北京報道BAT（百度、阿里、騰訊），迷你倉三大互聯網巨頭已經齊聚基金銷售領域，但是，這並不是基金業得到"拯救"的時刻。日前，據知情人士透露，騰訊介入互聯網金融服務的形態已經成形，將主要嫁接于移動互聯端的微信設備，率先與華夏和匯添富等四家基金公司合作，並擬在12月初正式上線。除了騰訊發力之外，支付寶撬動定存市場的"招財寶"也上線在即。多數未與兩家網絡巨頭合作的基金公司，顯然在對新一輪的市場轉變憂心忡忡。就在剛剛過去的10月底，百度金融中心"理財"平台上線，其中充滿互聯網因素的競爭方式，已經令公募基金業嘆為觀止。這場角力交織著網絡巨頭之間博弈的同時，基金公司之間的競爭同樣不容忽視。由於年底是金融行業官方考核和民間觀察的最重要節點，或許出于年末規模排名的目的，大型基金公司成為這場角力的主角。包括華夏、易方達等基金公司紛紛與不同的網絡巨頭展開合作；匯添富、民生加銀等基金公司，則通過與傳統金融機構合作進行功能升級；嘉實基金則傳言申報電子券商牌照。這條新路或許並不像預期的平坦，新渠道背景下的高尾隨傭金，已經開始籠罩在各大基金公司頭上。騰訊終於來了這場角力注定交織著網絡巨頭的博弈。按照上述知情人士的說法，即將在12月份初上線的微信理財平台，將率先與華夏、易方達、廣發和匯添富等基金公司合作。為此四家公司均設置了新基金產品。"擁有六億用戶的微信，將直接與支付寶進行對決。"按照某基金公司市場總監的說法。而在另一個角度，微信定在年末之前上市，也充滿了在年關收官之前一較雌雄的意味。在此之前，市場人士預測，財付通將成為騰訊與各家基金公司展開合作的主要平台，財付通扮演與支付寶相類似的角色，推出類"餘額寶"的產品。彼時業內人士預測，財付通無論在用戶活性，還是支付市場的市場份額均遠不如支付寶，對這一類合作並不甚看好。北京某互聯網人士受訪時指出，目前微信用戶約6億，支付寶用戶約1個億，僅從用戶數量上來看，微信用戶相比支付寶占據優勢。而從財付通和支付寶的支付業務市場份額來看，財付通僅是支付寶的三成左右，競爭力則遠遠不夠。微信的新藍圖，則令這一預測出現微妙的變化。按照上述知情人士的說法，騰訊的金融服務將主要嫁接于微信之內，財付通將在微信未來的支付和交易功能中扮演壟斷的資金通道角色，微信提供的新功能或大大增加財付通的用戶粘性和活性，增加沉澱資金量。與此同時，微信將通過為在線商戶提供LBS（基於位置的服務）、雲端存取、計算到達路徑等新通道，用以盤活微信的整體電商格局，其支付和交易量或會隨著大為增長。"僅從功能上來看，騰訊的介入模式相比百度更勝一籌，而在一些細節服務上，可能會優于餘額寶。"北京某基金研究人士預測。基金設計向互聯網功能讓步，也可以初窺各家基金公司對騰訊這一平台的關注。此前，華夏、易方達、廣發和匯添富等基金公司，專門針對與騰訊的合作開發新式的互聯網貨幣基金，對於傳統貨幣基金與互聯網對接過程中可能存在的不匹配問題作了修訂，而且個別修訂方案還引發各家基金公司之間的角力。截至"雙十一"，阿里巴巴的"餘額寶"規模達1000億元，成為這一年，甚至是基金行業發展14年之中，基金公司"逆襲"最著名的案例。也是因此，新格局已經完全撼動原公募領域大公司的規模優勢和品牌優勢，大型基金公司在年末收官之前的"自衛反擊"，或令這場規模之爭更具看點。互聯網陰影下的大公司互聯網金融帶來的市場震撼在前，但是在這場盛宴里， 互聯網巨頭才是餐桌上的主角，而基金行業依然改變不了"人為刀俎，我為魚肉"的命運。與微信的互聯網金融平台上線幾乎同期，日前，北京某基金公司人士透露，支付寶在"餘額寶"之後再推具備定期存款概念的理財產品"招財寶"，在線對接封閉期最短7天，最長90天的公募基金產品。這一合作並未像餘額寶，壟斷發行已經收歸阿里巴巴麾下的天弘基金旗下產品，而是與易方達、南方基金公司、工銀瑞信基金公司、德邦基金公司、道富基金公司等公司合作。這場臨近年末自存倉收官之作，或暗含阿里巴巴與騰訊雙方在互聯網金融領域的角力。目前，這一合作還在等待相關基金公司產品獲批，以及基金公司與支付寶間的系統對接測試。正是在這一時期，支付寶向基金公司收取高昂尾隨傭金的傳言開始在基金圈蔓延。本報記者聯繫上述與支付寶合作的基金公司，均對此諱莫如深。"某基金公司互聯網的投入已經達到億元以上。"按照北京某基金公司內部人士的說法，此外，相比在傳統的銀行渠道發行基金，有傳言稱支付寶"招財寶"的要價已經讓基金業感受到一絲寒意。而在此之前，從天弘基金上線"餘額寶"，到各家基金公司上線天貓商城開店，對於阿里巴巴方面尾隨傭金高昂的傳言一直甚囂塵上。即便如此，從基金公司角度，介入互聯網金融則是一個不得不選擇的轉型。譬如上述與微信展開合作的華夏、易方達、廣發和匯添富等基金公司，在傳統渠道中，屬於具備優勢的大型基金公司。不過，"餘額寶"的成功儼然成為渠道格局轉變的樣板。按照業內人士預測，目前餘額寶只佔用了支付寶用戶數量的三成左右，未來餘額寶的規模上限可能達到2000億-3000億元，極有可能成為國內最大的一家基金公司。各大基金公司與網絡巨頭的合作，也顯示出新渠道在基金銷售領域逐漸出現常規化的趨勢。譬如華夏基金在與微信展開合作之前，已經率先與百度合作推出百度百發和百度百賺兩款互聯網金融產品。而易方達基金則與微信和支付寶同時展開合作。德邦基金和道富基金作為國內新成立的基金公司，圍繞互聯網渠道大做文章，互聯網顯然成為其能否逆襲最重要的抓手。"我們擔心的是從一個壟斷的渠道，進入另一個壟斷的渠道。"上述北京基金公司市場總監指出。以往銀行渠道尾隨傭金占去基金公司管理費收入的大半，多數基金公司希望能夠從銀行渠道之外進行突圍。從目前的格局來看，基金公司在配合各大電商展開互聯網金融業務的同時，互聯網巨頭的壟斷心態已經開始嶄露頭角，整個基金行業能否從渠道轉型中真的受益，目前顯然仍是個未知數。突圍，還是不歸路？也有部分基金公司在互聯網之外，選擇與傳統金融機構進行合作，提供新式的金融服務。據知情人士透露，日前，匯添富和民生加銀兩家基金公司，擬推出一款新型電子銀行卡，其中活期儲蓄與貨幣收益直接掛�，用以對抗互聯網金融對傳統銀行銷售格局帶來的衝擊。與此同時，嘉實基金傳出消息稱，該公司擬申報網絡券商牌照，並擬成立互聯網金融中心。在BAT（百度、阿里、騰訊）三大龍頭的陰影下，盡管部分基金公司仍在尋求另類突破，但是短期來看，三家龍頭的壟斷格局仍難以撼動。"中國沒有反不正當競爭的法律條文嗎？"日前，某銀行系基金公司管理層人士受訪時感慨。互聯網金融的介入，原本具備渠道優勢的銀行系基金公司無疑遭遇最大的衝擊。這裡說的不正當競爭主要指的是互聯網金融興起之後，基金市場原本不允許作為宣傳推介內容的短期業績，已經成為各家基金公司宣傳的主要內容；而原本不以追求收益率為目標的貨幣型基金，則變成比拼高收益的舞台。"百度百發打出8%的保收益概念，盡管最終被宣佈並不屬實，但已經深入人心，其他基金如何銷售？"上述銀行系基金公司人士指出。從國內金融行業最近十餘年的發展來看，8%的保收益水平，目前在國內委托理財市場完全無法實現，僅在高門檻的信托產品才會出現。"類似8%的高收益極易吊足投資人的胃口，傳統的公募基金非保本委托理財模式，可能將被迫淡出國內金融市場。"北京一位基金業內人士對此頗為悲觀，"可能會帶來個別基金公司受益，但是大的奶酪肯定會越來越小。"為此本報記者聯繫國內多家大型基金公司瞭解到，近期包括股票型基金、債券型基金持續營銷已經一盤散沙，市場認可度正在超出預期的萎縮。"互聯網金融的崛起可以從兩個邏輯來看，一是利用了國內利率管制時期，貨幣基金的收益優勢；二是，微信移動互聯的發展，打破了電信行業價格壟斷，帶來了成本優勢。這兩個優勢的邏輯幾乎貫穿國內金融市場互聯網金融的非常規爆發，其最終能夠帶來的影響需要觀望。"上述北京基金研究人士指出。（編輯 簡俊東）迷你倉