專訪青島前灣總經理李成祚：多元化融資提升港口企業競爭力

張華君位於環太平洋西海岸的青島前灣集裝箱碼頭有限責任公司（QQCT，迷你倉下稱"青島前灣"），坐落于中國沿黃河流域的出海口和國際集裝箱中轉樞紐，主要為客戶提供集裝箱裝卸、堆存、中轉、冷藏及拆裝箱業務。經過十三年的深耕運作，青島前灣目前已成為具備港口行業穩定增長潛力的區域龍頭，集裝箱吞吐量在國內集裝箱碼頭公司中排名前列，並躋身世界最大集裝箱碼頭企業之列，業務規模優勢突出。青島前灣總經理李成祚近日在接受《第一財經日報》記者專訪時表示，對於一家從事碼頭貨物裝卸的資本密集型企業來說，建立科學合理的財富管理模式被認為是企業集團戰略發展的最重要環節。"黃金期"後優勢仍在成立于2000年7月的青島前灣是一家合資企業，也是山東省迄今為止最大的基礎設施合資項目。公司擁有11個深水集裝箱船舶專用泊位，可全天候裝卸10000TEU（1個20尺櫃計作1個TEU）以上的超大型集裝箱船舶，年集裝箱通過能力可達650萬TEU以上。借助于中國外向型經濟的繁榮興盛，中國整個港口行業在過去十年呈爆發式增長，港口企業成長較快。受主業競爭日益激烈，以及當前世界經濟環境及中國經濟轉型、進出口貿易結構調整的影響，大宗商品需求或難有大的起色，吞吐量或面臨進一步放緩，穩定在新的低增速或將成為未來的常態。"作為貿易物流鏈中的一個重要環節，中國港口行業的黃金期已經過去，不過我對中國港口行業的前景依然持樂觀態度。"李成祚表示，要從一個大周期角度，來觀察中國宏觀經濟（趨勢），顯然每年都出現大幅增長是不可能的，中國出口形勢不可避免地會受世界經濟環境影響。世界經濟不會停滯，中國作為一個世界工廠，在未來5∼8年中出口還會繼續增長。盡管速度放緩會對港口運營造成一定的阻礙，但每個港口的狀況不相同，並不是所有都會受到影響，實際要看港口所在位置，腹地是否具備經濟優勢。就青島前灣而言，山東省工業基礎雄厚、對外貿易活躍，優良的經濟腹地為其和青島港提供了有力的貨源支撐，港口優質資產依然存在，所面臨的競爭壓力相對較小。隨著國家各項政策的逐步開放，港口行業或將從中覓得新的成長契機。上海自貿區的建立被視為金融改革的重要一環，李成祚認為這整個港口行業也會跟著收益，政策放開將使港口建設的集資渠道更加多樣化，促使企業進一步降低融資成本。與此同時，港口企業還可借助租賃公司在自貿區所依托的政策紅利為設備進行融資。李成祚表示，青島前灣在大型設備採購方面或將享受一定的優惠政策，這也是公司下一步需要與金融機構共同探討的問題。第一個"吃螃蟹"如何進一步提升港口企業的競爭力？在李成祚看來，最重要的是保持利潤的前提下繼續降低企業自身經營成本，並不斷提高對客戶的服務效率。要達到這個目的，建立科學合理的財富管理模式至關重要。對於一家主要從事碼頭貨物裝卸的資本密集型企業來說，財富管理的首要目標是保證主業投資業務的正常運營發展。據李成祚介紹，港口企業的投資前期成本很高，需要購買上百億的資產，如土地、基建設施、設備、人力等，除了股東資本金，對外融資是最主要的資金來源。不過，港口項目融資金額較高，傳統文件倉義上的銀行貸款常常受制于國家的宏觀政策。金融危機以後伴隨著銀根逐漸收緊，企業所面臨的財務融資壓力日益顯現，銀行貸款難度較大且成本顯著提高。青島前灣多年以來一直和交通銀行合作，開�了港口行業融資新業務的諸多首次嘗試，以便於拓寬融資渠道、降低融資成本。憑借企業良好資質，青島前灣于2007年通過發行一年期融資券，成功募集10億元，並按期返本付息；2011年通過發行中期（36個月）票據，以5.07%的年化利率成功募集13億元資金。"選擇直接到市場募集資金，不僅可以提升企業的信譽，同時也對企業財富自律產生一種無形的幫助。"李成祚稱，除了國內發債融資，在交通銀行的幫助下，2012年青島前灣將目標鎖定境外市場，在香港市場成功募集22億元人民幣資金。採用跨境人民幣融資方式，不僅可以滿足資金保障，還享有境外市場低利率的優勢，同時規避匯率風險。與此同時，根據企業每日應收賬款現金流頻繁快速的特徵，青島前灣2009年開始使用交行"法人透支賬戶"，用以彌補正常經營活動中的臨時支付不足，透支額度為2億元，按餘額計息，並可隨時歸還透支款項。在保證主業資金需求得以滿足的前提下，這種方便快捷的短期融資方式，可以幫助企業最大限度地節約財務成本，保證資金的靈活性。而在李成祚看來，通過採用長短期融資的"組合拳"模式，在提升企業管理水平的同時，還有助于企業開闊眼界，跳出"思維的牆"，不斷創新企業融資渠道。此外，青島前灣也會將日常經營所產生的短線資金用于投資銀行的保本型短期理財產品。據記者瞭解，企業每月都會產生約1億元的淨現金流入賬，這就可以獲得一筆較可觀的額外收益。財務創造財富青島前灣成立至今一直運營穩定，據記者瞭解，公司近三年的營業毛利率始終維持在合理水平且持續上升，在港口行業中處於領先水平。這離不開企業秉承的"長期投資、項目長期融資"的理念，李成祚稱，股東的風險容忍度很低，在經營上需時刻保守謹慎，絕不會踩著"紅線"走，並在事前做好充分的預算。"財務創造財富。企業財富的創造不僅僅來源於每日碼頭的裝卸工作，而財務不只是簡單的審賬結算，其在成本上的節省可以為企業創造更多的財富價值。"李成祚表示，銀行在這個過程中發揮非常重要的作用，銀行所提供的服務和產品，可幫助企業獲得更低的成本。當前，港口行業產能過剩存憂，港口企業經營和盈利水平壓力漸升，現金流和收益增長勢頭都在放緩。李成祚坦言，此時企業財富管理更需要精細化運作，"融資組合拳"頻繁出擊，選擇產品時亦要更加謹慎，從而達到在融資成本上給企業降低負擔，提高作業效率的目的。與此同時，青島前灣還要對公司的管理團隊提出新的要求，公司的運營、內控、對資金的管理必須達到一定水平，只有具備優質資質，企業才能獲得銀行的信任，才可以尋找更好的合作方案。此外，提升企業現金管理很重要的一個方面是應收賬款的管理。隨著互聯網金融的蓬勃興起，青島前灣今年開始嘗試電子化支付，借助交通銀行航運行業電子收付系統，實現對POS機刷卡支付手段的有效補充，從而節省人力及硬件成本、便利客戶，進一步提高了港口的綜合競爭實力。存倉