【小超翻叮】穆迪：香港電訊購ＣＳＬ保評級，惟不股權融資財務弱 (09:35

　　《經濟通通訊社２３日專訊》評級機構穆迪表示，self storage維持Ｈｏｎｇ　Ｋｏｎｇ　Ｔｅｌｅｃｏｍｍｕｎｉｃａｔｉｏｎｓ（ＨＫＴ）Ｌｉｍｉｔｅｄ的Ｂａａ２發行人評級，以及ＰＣＣＷ－ＨＫＴ　ＣａｐｉｔａｌＮｏ﹒３－Ｎｏ﹒５　Ｌｉｍｉｔｅｄ發行的票據的Ｂａａ２高級無抵押債務評級。評級展望從穩定修訂為負面。　　ＨＫＴ是一家由香港電訊（０６８２３）（ＨＫＴ　Ｌｉｍｉｔｅｄ，未評級）間接全資擁有的附屬公司。由於ＨＫＴ是香港電訊的主要營運實體，穆迪評估ＨＫＴ的信用風險狀況時考慮了香港電訊的營運和財務指標。　　香港電訊早前公布，收購ＣＳＬ　ＮｅｗＷｏｒｌｄ　Ｍｏｂｉｌｉｔｙ　Ｌｉｍｉｔｅｄ全部權益，收購完成後香港電訊的槓桿比率會大幅上升。　　＊若不進行股權融資，財務指標轉弱＊　　　　香港電訊的調整後債務╱ＥＢＩＴＤＡ比率，將從截至今年６月止１２個月的３﹒４倍明年的大約４﹒５倍，原因是債務增迷你倉，涉及整合成本，以及明年４月開始來自ＣＳＬ　ＮＷ的部分盈利貢獻。　　這次交易的收購價為２４﹒２５億美元，初期將全數透過２５億美元過度信貸來支付交易，貸款期１８個月。香港電訊計劃最早在明年第一季度以更長期債務融資和股權融資來償還上述信貸，但股權融資的時間和規模仍不確定。　　穆迪指，若不進行股權融資，預計槓桿比率會因其預計中的成本協同效應和ＣＳＬ　ＮＷ的全年盈利貢獻而在２０１５年降至大約４倍。但是，相對於其評級而言，這樣的槓桿比率屬為較弱，若財務指標進一步下降，其緩衝空間會非常有限。　　香港電訊預計交易會在明年第一季度前完成，建議收購仍須待監管機構及股東批准。　　收購ＣＳＬ　ＮＷ後，香港電訊將成為香港最大的流動電訊營運商，以用戶計算的市場佔有率超過３０％。香港電訊有用戶將從截至今年６月底的１７０萬增至大約４５０萬，有助減少非理性的減價促銷，進而緩和激烈的競爭。（ｃｙ）　迷你倉西貢