上市公司的概念狂歡

昔日蜂擁而上的網絡投資，迷你倉沒有造就出A股一個互聯網巨頭；曾經瘋狂的基因概念股，也打了水漂；過去的"涉礦全明星"，不少戴上了ST帽子。而如今，又有30多家上市公司通過各種方式涉足手游，它們的未來將是怎樣——上市公司的概念狂歡10月份以來，順榮股份、星輝車模等多家主營與文化娛樂無關的上市公司相繼公告並購網絡遊戲公司，公司股價因此一飛沖天。其實，這一現象早已持續數月時間，只是目前有更多跡象表明，這種拋開主營業務、玩熱點的資本遊戲大有愈演愈烈之勢。據不完全統計，今年以來，已經有30多家上市公司通過各種方式宣佈自己涉足手游領域。這種一哄而上的亂象，在中國資本市場20餘年的發展中，屢屢上演，又屢屢破滅。從網絡股炒作，到光伏股扎堆，再到涉礦概念紛呈，狂歡過後總是一地雞毛。☉記者 李小兵 ○編輯 全澤源概念炒作屢屢上演一場狂歡過後，難道只能留下一地雞毛？之所以提出這樣的問題，是因為回看A股市場，當資源都蜂擁至某一個產業，使得其擁有了別人無法相比的資源優勢的時候，當所有資源都任由在某個產業揮霍的時候，一場資本的狂歡之後，留給市場的，卻沒有成功的果，唯有散落一地的雞毛。更悲哀的是，這樣的事情不是發生了一次，而是發生了一次又一次，猶如2000年蜂擁而上的網絡投資，最後A股不僅沒有造就出一個互聯網巨頭，而且，當年首個股價被爆炒到百元的億安科技，已經退出歷史舞台，上海梅林、綜藝股份……當年的"網絡股明星"，早已"網事"不再；曾經瘋狂的基因概念股，最終打了水漂；曾經的"涉礦全明星"，不少也戴上了ST的帽子……眼下，新一輪的熱潮還在趕頂——互聯網金融、遊戲投資正熱火朝天。"我們何不享受其中的投資過程！" 2013年10月的一個周末，一位投資經理這樣說。而他說話的底氣，來自于他在這個資本狂歡的過程中，獲得了股票上漲的收益。只是，那些拿了股東的錢，卻因"附庸風雅"而投資失敗的上市公司，憑什麼"享受其中的投資過程"呢？"產業空心化"之禍"資本必須基於產業。資本浪潮或于混戰之後，剩下的卻是產業空心化。這是一種悲哀，也是宏觀經濟危險的信號。"昨日，深圳得壹投資總經理蘭坤表示。由此，提出了資本如何對接產業的問題。歷史地看，證券市場永遠都會尋找熱點，不然這個市場不會成立。而熱點的作用在於，"證券市場通過炒作概念股（互聯網也好，基因也罷，或者明天其他的概念）形成財富示範效應，吸引社會資金迅速向熱點行業聚集，客觀上加速了資源優化配置的進程，使科技創新轉變成現實生產力的時間極大地縮短，效率極大提高。"中國證券市場資深人士、諾德基金總經理潘福祥說。在潘福祥看來，互聯網十年時間就成為社會不可或缺的基礎資源，而火車用了近百年才得以普及，就是印證。但遺憾的是，中國股市沒有催生出互聯網行業的龍頭公司，這其中的原因比較複雜，既與國內上市公司熱衷概念炒作，缺少真正十年磨一劍的創新精神有關，也和當年市場成熟度不夠，很多互聯網公司只能在海外上市有關。從現實來看，中國股市不缺財富示範效應，無論是早期的網絡股、基因概念股、涉礦概念股，還是如今的遊戲、互聯網金融概念，猶如海虹控股當年在網絡狂潮中股價從不到20元狂漲到80多元的"飛天"案例，可謂不少。但借此加速資源優化配置的進程，使科技創新轉變成現實生產力的公self storage，為何多次炒作後還沒有出現？其中問題又出在哪裡？不計後果的概念炒作之風，暗藏殺機。北京同鑫會投資基金管理有限公司總裁王世渝昨日接受上證報記者採訪時，就對當下中國股市遊戲公司的炒作，給出了警告。他說，從目前的遊戲公司並購情況看，"一個產品一個公司的現象很多，一個產品容易成功但壽命很短。不能將一個產品看成一個公司，公司經營與一個產品的成功是兩碼事，通過炒作一個產品去炒作一個公司非常危險。"顯然，這個道理一說出來大家就會明白，中國股市的炒作劣根性或正在此。回想2000年，在那個當時還是個全新的虛擬世界里，上海梅林、綜藝股份、海虹控股等公司，就因為開了個網站，股價就漲上了天，吸引眼球的無非是網絡的想象空間：那時，上網還是個新鮮事，網吧屈指可數。但它給人的想象空間、誘惑力實在太大了，於是網絡股行情暴發，誰只要沾邊，誰就是暴漲。市場就此埋下產業空心化的伏筆。概念還能炒作多久中國資本市場發展了20多年，還處於公司與機構勾結炒作題材階段，而且持續不斷。那些拋棄主業，在不同時期"貼金"當時熱點以炒作股價的案例，俯拾皆是。主營業務為房地產的中弘股份就是其中的一個典型。近年來，市場熱炒什麼，公司就進軍什麼領域。去年，公司曾投資礦業市場，今年7月下旬又宣佈投資5億元進軍手游，隨著公司股價在二級市場的暴漲，自8月9日至9月2日的10次交易中，大股東共套現13億元之多。中弘股份進軍和主業毫不沾邊的手游市場，"玩概念"的意圖凸顯。與此同時，從2011年10月至今，中弘股份共有10個項目，其中8個項目處在規劃設計階段，只有2個在建設中。若公司項目全部開工，中弘股份至少要有千億資金砸入。那麼，中弘股份是否會因遍地開花的融資項目陷入資金危機？其融資項目是否只是紙上畫餅？疑問接踵而至。顯然，圖一時之快，不顧日後洪水滔天的炒作之風一日不改，中國上市公司的價值創造力就令人擔憂。而在王世渝的眼裡，資本在主動配置市場資源時，還應該對產業走向有清醒的認識。比如目前的互聯網金融，王世渝說："互聯網金融的實質還是利用互聯網提高金融的效率、提高金融與產業的融合度，改變的是金融的業務形態、服務模式、盈利模式與商業模式，改變不了金融的本質，也顛覆不了金融的本質。"他認為，金融業的專業性、私密性與互聯網的特性還是有衝突的。因此，如果不能正確認識產業契合程度盲目追捧，也會有炒作過頭之嫌。資本市場應更有作為無論是騰訊、百度、新浪，還是阿里，都是得到資本市場的助力才逐漸成長為互聯網巨頭，這就體現了資本市場對公司的"製造"。在中國股市里，我們也看到，萬科、格力電器、煙台萬華、振華港機等等，借助資本市場成為行業龍頭的例子，而它們的成長過程中，沒有自我"貼金"熱點概念炒作股價的經歷。這些專注型公司的存在，說明我們的市場，同樣具備資本市場與生俱來的資源配置性和"公司製造"能力。這應該值得我們珍惜與發揚光大。其實，中國股市不是怕失敗，而是譴責那些不致力于主業發展，一味地想在所謂的"市場熱點"上玩概念的企業和行為。勇於創新帶來的暫時失利，另當別論。證券市場可以在經濟轉型和科技創新中發揮更大的作用，它是效率最高的一種資源配置方式，也是目前新一屆政府改善市場預期、強化市場信心的關鍵。相信，未來中國資本市場會更有作為。迷利倉