中海外美債屬穩健之選

中國海外發展有限公司完成發行5年、10年和30年期美元債，self storage市場反應熱烈，三款債券合共錄得逾130億美元認購，最終發行規模為每款5億美元，票面息率分別為3.375%、5.375%和6.375%。債券由中銀國際等多家銀行作為聯席賬簿管理人，集資用途為償還現有債務、為現有及新項目融資及一般經營目的。中海外是全國房地產開發商，九二年於港交所上市(688)，具國企背景，國資委間接持股約30%。主營業務為房地產開發及銷售，其他業務包括物業管理和建築設計等。公司土地儲備分佈在全國，包括各主要城市和港澳地區。其中，在澳門曾承建的重大工程包括葡京大酒店、旅遊塔和永利酒店等，最新的住宅項目有"天鑽"。據公司相關資料披露，一一和一二年公司的收入為513億元（港元，下同）和645億元，淨利迷利倉154億元和187億元。一三年首九個月收入和經營溢利為543億元和195億元，同期增長分別為28%和6%。首九個月累計合約銷售額達1,117億元，提早完成年初千億目標，並已達到八月上調目標1,200億元的93%，業績在行業內屬優秀水平，經營穩健，財務數據良好。債務數據方面，一三年上半年息稅折舊前收入與利息支出比例11倍，利息覆蓋率良好；淨債務與權益比率約15%，債務水平健康；期內經營現金流13億元，現金流良好。綜合來看，中海外具國企背景，實力雄厚，全國性經營有助分散風險，財務及債務數據持續表現亮麗，信貸評級於本年四月得到穆迪和標普的提升，債券獲Baa1/BBB+評級，繼續成為目前內房債中評級最高的一類，是適合高評級債券投資者的穩健之選。中國銀行私人銀行（澳門） 梁銘坤迷你倉