宏觀經濟整體向好 擾動因素不可忽略

記者觀察本報記者 範思立無論是各方預測的數據，迷你倉還是當前經濟運行情況，均示好宏觀經濟。中國社科院"中國經濟形勢分析與預測"課題組10月14日的分析認為，三季度經濟增長將比一季度的7．7％以及二季度的7．5％有所加快。顯然，搞經濟數量分析的團隊比較審慎，避開了對具體數值的預測。倒是範劍平快人快語："三季度GDP增速可能在7．8％，四季度可能在7．6％，全年的經濟增長速度大體在7．7％。"作為國家信息中心首席經濟學家兼經濟預測部主任，他的估值同樣具有權威性。由此看來，各方對經濟增長的趨勢性判斷沒有分歧，相信國家統計局10月18日發佈的GDP數據也會給出印證。同樣，目前已公佈的一些基礎數據亦有同向佐證。從生產角度的主要價格指數能夠清晰判斷當前經濟形勢。9月份，全國工業生產者出廠價格 （PPI）同比下降1．3％，環比上漲0．2％，跌幅繼續收窄；中國製造業採購經理指數（PMI）為51．1％，比上月上升0．1個百分點，連續三個月回升；中國9月匯豐製造業PMI升至51．2，創下六個月來的最高值。可以看出，國內微刺激政策的出台，拉動了投資增長，加之外部需求企穩回升，預期經濟回暖勢頭在未來幾個季度仍將持續。不過，無論從官方的PMI數據還是從匯豐的PMI數據分析，製造業生產雖然總體企穩向好，但發展不平衡。雖然大中型企業企穩向好的態勢進一步鞏固，但小微企業經營仍比較困難。就經濟增長動力而言，諸多分析認為，本輪經濟回升主要還是靠房地產局部市場回暖，並不能帶來太多樂觀信息。而且，9月份新增人民幣貸款7870億元，比8月份新增貸款7113億元多757億元。9月末，廣義貨幣（M2）餘額為107．74萬億元，同比增長14．2％。所以，記者揣測，經濟回升與貨幣放水不無關係。值得注mini storage的是，依靠大規模信貸投放刺激經濟增長，不僅會對資產價格帶來壓力，也會埋下嚴重的金融風險隱患。比如，9月份的CPI就相對意外地突破了3％，達到3．1％，創下七個月來的新高。雖然，官方解讀認為，9月份新漲價因素增加較多是CPI同比漲幅擴大的直接原因，如食品價格環比上漲較多，既有中秋、國慶節日因素，也有季節性影響因素，還與部分地區旱澇災害有關。需要提醒的是，政府應該及時加強和改善流動性管理，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，完善貨幣政策傳導機制，為宏觀經濟發展提供合適流動性，且不引發通脹壓力。海關總署公佈的數據顯示，9月份出口同比下降0．3％，主要原因為中國對歐盟及許多發展中經濟體的出口全線減少。雖然當月進口較上年同期增長7．4％，增幅略高于8月份的7％，且進口數據表明中國國內需求維持強勁，但出口數據顯示，下半年中國經濟增長顯現小幅加快跡象，製造業仍面臨挑戰。就製造業面臨的挑戰而言，記者認為，從國家能源局公佈的工業用電量數據能夠找到依據。9月份全國工業用電量3003億千瓦時，同比增長8．1％。在三季度工業用電量中，7月份為3609億千瓦時，8月份為3509億千瓦時，三季度工業用電量逐月下降大有解讀空間。記者從生產領域探尋的消息認為，在微刺激政策下，7月份和8月份的原材料加工業增速放大從而帶動工業電量增加。進入9月份以來，原材料加工業增速放緩導致工業用電量環比負增長。因而，9月份出口數據與9月份用電量數據相互印證了製造業正面臨挑戰。整體而言，良好的數據確認了三季度經濟形勢比二季度將有所改善的判斷。以上數據大體表明瞭我國經濟轉型是有底線的轉型，政策的前瞻性和預見性在增加，經濟增速可能延續增長格局。不過，記者認為，政策的重點還是促轉型，加快釋放改革紅利。儲存